创通网社科院报告聚焦稳定币及中国应对建议以监管沙盒等方式探索应用

　　7月28日，中国社会科学院金融研究所发布2025年第二季度宏观金融分析报告（下称“报告”）。报告指出，当前国际货币体系不确定性上升，美元霸权短期内虽不会瓦解，但未来的国际货币体系更可能呈现“碎片化”与“多元化”的双重演进特征。在此背景下，中国需推动储备货币多元化，增强外汇储备安全，稳慎扎实推进人民币国际化创通网，重视全球稳定币发展浪潮，并推动国际货币体系向多元化、公平化和稳定化的方向演进。

　　报告认为，应优化持有美债的策略，减少对美元单一资产的依赖。在当前美债收益率上升、美国债务风险扩大、中美深度博弈的背景下，中国减持美债不仅是对短期经济风险的规避，更是对美元霸权的反制和全球金融多极化的推动。

　　2025年3月，中国减持189亿美元美债，持仓规模降至7654亿美元创通网，从美国第二大债主降至第三大债主。

　　报告建议，未来可进一步优化持有美债的策略，灵活调整美债久期；同时构建多元化储备体系，在现阶段全球不确定性显著上升的背景下，灵活使用黄金等避险资产，增强经济金融的抗风险能力，扩大欧元和新兴市场货币储备，覆盖全球主要市场和资产类别，根据自身资金需求和市场预期配置不同期限的投资产品，实现投资组合较为有效的分散化，避免单一市场、单一资产变动对外汇储备的影响，提高外汇储备的稳定性和安全性。

　　推进人民币国际化是另一重要方向。报告指出，要以“一带一路”沿线国家、RCEP等周边国家和地区为重点，稳步推动人民币国际化。具体而言，加强中国与有关国家在经贸往来中使用人民币进行计价结算，提升人民币在周边区域的认可度；加强人民币的投融资货币功能创通网，鼓励企业在周边国家对外直接投资、对外承包工程等过程中增加人民币的跨境使用，并结合中国产业链海外布局的调整，提高使用人民币结算计价的话语权；结合区域合作的重点领域，在跨境电商、产业园建设、基础设施建设、能源合作等新机遇中提高人民币的普及度。

　　当前，全球稳定币市场迎来一波发展浪潮，尤其是美元稳定币已抢占先机，从加密资产领域向传统金融领域延伸，可能以新的方式增强美元的影响力。近期，一些学者和机构提出建议，比如在中国香港发展离岸稳定币市场，并在上海自贸区等有条件的自贸区配合推进。对此，报告认为，中国应有充分的认识和应对之策，要尽快深化这方面的研究，以监管沙盒等方式积极探索尝试稳定币的应用场景和运作机制，既紧跟技术进步趋势，又要避免潜在风险。

　　报告指出，要系统构建区域金融安全网，夯实周边命运共同体金融合作基础。对外应重点扩大与东盟、上合组织等周边伙伴的金融合作，协同推进区域性支付清算系统建设，完善符合周边国家发展特点的流动性救助机制；对内要着力筑牢金融风险防控体系，以构建宏观审慎管理框架、加强跨境资本流动监测等举措，全面提升金融风险防范和应对能力。