债市要闻
【国家发展改革委下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金继续大力支持消费品以旧换新】
据国家发展改革委消息，今年以来全国消费品以旧换新市场需求十分旺盛，多数地区首批补贴资金使用比例已达到较高水平。近日，国家发展改革委已印发通知，会同财政部及时向地方追加下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金，继续大力支持消费品以旧换新。下一步，国家发展改革委将充分发挥“两新”部际协调机制作用，强化统筹推进和跟踪调度，督促各地各有关部门加快已拨资金审核兑付，切实减轻企业垫资压力，确保真金白银优惠直达消费者，推动消费品以旧换新政策发挥更大效果。
【央行：3月份债券市场共发行各类债券87356.6亿元】
央行数据显示，3月份，债券市场共发行各类债券87356.6亿元。国债发行12786.3亿元，地方政府债券发行9788.0亿元，金融债券发行10226.4亿元，公司信用类债券1发行13335.2亿元，信贷资产支持证券发行186.0亿元，同业存单发行40686.2亿元。
【财政部拟于5月9日第一次续发行2025年超长期特别国债招标面值总额710亿元】
财政部办公厅29日发布通知称，财政部拟于5月9日第一次续发行2025年超长期特别国债（二期）。本次续发行国债为30年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额710亿元，不进行甲类成员追加投标。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.88%。
【央行多举措呵护资金面 5月流动性将持续宽松】
“五一”小长假渐行渐近，央行加量“投钱”，确保市场流动性保持充裕。继4月27日、28日相继净投放900亿元、1030亿元后，4月29日中国人民银行再度净投放1200亿元。专家表示，政府债供给高峰临近，近期央行发力旨在维护流动性充裕，预计宏观政策将在稳增长方向显著加力，接下来货币政策会进一步强化与财政政策的协调配合，更大规模释放中长期流动性。对于节后市场走势，东方金诚首席宏观分析师王青预测，节后资金面向宽，人民银行将利用大额逆回购到期实施资金净回笼，保持市场利率基本稳定，这也是历年的季节性规律。总体上看，与前期相比，未来一段时间市场流动性会处于相对宽松状态。
【公募总规模稳住32万亿，股基和混合基持稳，债基逆势增长，货基降超千亿】
中基协发布的3月公募基金市场数据显示，截至今年3月底，我国公募基金总规模为32.22万亿元，与2月底的32.23万亿元基本持平。其中，债券基金逆势实现规模增长，初步止住规模跌势。今年3月底，债券基金总规模约为6.42万亿元，与2月底的6.35万亿元相比小幅增长634亿元。此前，债券基金规模在1月和2月均呈现出下降趋势，两个月内规模下降近5000亿元。此外，在股市震荡压力下，股基和混合型基也稳定住规模，3月底的规模基本与2月底持平。其中，混合型基金的规模在3月小幅增长500亿元，股票基金的规模在3月小幅下降183亿元。货币基金方面，由于收益率仍在下行，3月货币基金总规模下降1478亿元。QDII基金方面，其总规模延续增长态势，在3月小幅增长39亿元。
【万科公布2025年一季度业绩：营收380亿实现大宗交易签约金额38亿】
4月29日晚间，万科（000002.SZ）公布了2025年一季度报告。财报显示，今年一季度万科实现营收近380亿元，实现销售金额349.2亿元，回款率超过100%，按期保质完成1.04万套房的交付。报告期内，万科实现大宗交易签约金额38亿元，涵盖办公、商业、公寓、教育业态等7个项目；实现盘活回款24笔，合计40.9亿元；投资设立“万新金石（厦门）住房租赁基金”，用于购买厦门泊寓院儿·海湾社区项目，并由泊寓继续提供资产运营服务。此外，万科4月29日晚间还发布了《关于深铁集团向公司提供33亿元借款暨关联交易的公告》，大股东深铁集团拟向万科提供33亿元股东借款，借款利率2.34%，低于全国银行间同业拆借的1年期贷款市场报价利率（LPR）。
【福建拟发行149.64亿元土储专项债募资用途涵盖存量闲置土地收储】
福建省财政厅公告，计划发行专项债券（七至十四期），发行总规模为556亿元，招标时间为5月8日11：30-12：10。其中专项债券（八期）为土地储备专项债，计划发行规模为149.6432亿元，期限为5年期。募资用途为土地一级开发项目、土地储备项目、存量闲置土地回购项目等多个市区县项目。
【美联储5月维持利率不变的概率为92.3%】慧仁策略
据CME“美联储观察”： 美联储5月维持利率不变的概率为92.3%，降息25个基点的概率为7.7%。美联储到6月维持利率不变的概率为375.1%，累计降息25个基点的概率为60.2%，累计降息50个基点的概率为4.8%。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，4月29日以固定利率、数量招标方式开展了3405亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量3405亿元，中标量3405亿元。Wind数据显示，当日2205亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1200亿元。
信用债事件
■天恒置业：2024年重大亏损金额53.54亿元，其中对合作项目计提存货跌价准备并确认投资亏损17.47亿元；
■思明国控：2024年发生重大损失15.5亿元，主要系计提房地产存货减值准备12.5亿元所致；
■中国银行：计划2025-2026年度发行规模不超过3500亿元人民币金融债券；
■华夏幸福：第一季度净亏损27.01亿元，上年同期净亏损19.25亿元；
■通威股份：第一季度净亏损25.93亿元，上年同期净亏损7.87亿元；
■中国国航：第一季度净亏损20.44亿元，上年同期净亏损16.7亿元；
■隆基绿能：第一季度净亏损14.36亿元，上年同期净亏损23.50亿元；
■金隅集团：第一季度净亏损12.35亿元，上年同期净亏损13.09亿元；
■冀东水泥：第一季度净亏损8.73亿元，上年同期净亏损10.9亿元；
■南方航空：第一季度净亏损7.47亿元，上年同期盈利7.56亿元；
■鞍钢股份：第一季度净亏损5.54亿元，上年同期净亏损16.56亿元；
■美凯龙：第一季度净亏损5.13亿元慧仁策略，上年同期净亏损3.72亿元；
■赣锋锂业：第一季度净亏损3.56亿元，上年同期净亏损4.39亿元；
■青海西宁城润开发建设公司：退出政府融资平台，不再承担政府融资职能；
■循化创新城乡投资建设公司：退出融资平台，不再承担政府融资职能；
■联合国际：上调南阳投资集团国际长期发行人评级至“A-”，展望维持“稳定”；
■中诚信亚太：将淮安交控长期信用评级上调至“Ag-”，展望“稳定”；
■大公国际：将江苏富淼科技与“富淼转债”评级从A+下调为A，展望稳定；
■怀化交投：子公司鹤城城投新增约1.31亿被执行事项；
■H20远资1、H21远资1：自2025年4月30日开市起停牌；
■南京江宁滨江新城开发建设：将子公司滨智新能源科技100%股权无偿划转至江宁滨江经开区管委会；
■永吉股份：拟5月16日召开“永吉转债”持有人会议，审议不要求提前清偿债务或提供额外担保议案；
■22建湖新农投小微债：票面利率下调300个基点至2.48%，回售申请期为2025年4月29日至2025年5月8日；
■22海恒控股MTN001：票面利率下调200BP至1.10%，回售申请期为2025年04月29日至2025年05月08日；
■取消发行：“25皖交控MTN001(乡村振兴)”取消发行。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数上行】
周二，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行5.1BP报1.5378%，创今年1月以来新低，7天期上行3.35BP报1.7824%，14天期上行1.6BP报1.7917%，1月期上行1.12BP报1.7112%。
Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行6.2BP报1.541%；7天期上行2.5BP报1.748%；14天期上行0.9BP报1.778%；1个月期下行0.2BP报1.745%。
银银间市场回购定盘利率多数上涨，FDR001报1.5400%，较上日下行6.00个基点；FDR007报1.8000%，较上日涨3.00个基点；FDR014报1.7800%，较上日涨3.00个基点。
银行间市场回购定盘利率多数上涨，FR001报1.6000%，较上日下行2.00个基点；FR007报1.8000%，较上日涨2.00个基点；FR014报1.7900%，较上日涨1.00个基点。
【利率债|财政部向地方追加第二批810亿元超长特别国债，10年国债收益率下行近3bp】
周二，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.69%报120.980元，10年期主力合约涨0.23%报109.120元，5年期主力合约涨0.13%报106.070元，2年期主力合约涨0.01%报102.332元。
银行间主要利率债收益率全线下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券250004收益率下行2.75bp报1.6175%，30年期国债活跃券2500002收益率下行8bp报1.8205%，10年期国开活跃券250205收益率下行1.58bp报1.6902%。
业内人士指出，节前资金价格继续下行，负carry拖累有所缓解，持券过节叠加空头月末平仓的影响，债市当日多头情绪主导。30年国债期货全天保持强势，收盘价几乎就是日内最高点，收涨0.69%。下午受到PMI和出口高频数据的传闻影响，10年国债活跃券收益率有效突破此前1.63%的强阻力位，下行至1.617%附近。
【信用债|信用债多数上涨，全天成交超1400亿元】
周二，信用债多数上涨，全天成交超1400亿元，涨幅超2%的信用债共6只，“24铁道MTN006B”涨超4%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行1.19个基点报1.8009%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行1.19个基点报1.9459%；AAA级城投债中，1年期收益率上行0.18个基点报1.8325%，AA级城投债中，1年期收益率上行0.18个基点报1.9364%。
涨幅超2%的信用债共6只，其中“24铁道MTN006B”、“25临沂城投MTN003B”、“24粤交投MTN003”涨幅居前，分别涨4.42%、2.29%、2.18%，分别成交27559.98万元、3074.71万元、1061.48万元。
跌幅超2%的信用债共80只，“17永专债”、“23安交01”、“21上投集团债01”跌幅居前，分别跌4.82%、4.2%、4.1%，分别成交6487.4万元、8262.92万元、4122.87万元。
高收益债：无收益率高于15%的信用债有成交，其中“23万科MTN002”、“23万科01”、“23绿港MTN002”收益率居前，分别为11.16%、10.39%、9.99%，分别成交382.16万元、348.24万元、419.33万元。共6只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“23万科MTN002”、“23万科01”、“23绿港MTN002”收益率位列前三，分别为11.16%、10.39%、9.99%，三只债分别成交382.16万元、348.24万元、419.33万元。
【欧债市场|欧债收益率普跌，德国10年期国债收益率跌2.3个基点报2.494%】
周二，欧债收益率普跌，英国10年期国债收益率跌3个基点报4.477%，法国10年期国债收益率跌1.9个基点报3.216%，德国10年期国债收益率跌2.3个基点报2.494%，意大利10年期国债收益率跌2.1个基点报3.605%，西班牙10年期国债收益率跌1.8个基点报3.161%。
【美债市场|美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌4.08个基点报3.6499%】
周二，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌4.08个基点报3.6499%，3年期美债收益率跌2.53个基点报3.6428%慧仁策略，5年期美债收益率跌3.63个基点报3.7695%，10年期美债收益率跌2.89个基点报4.1755%，30年期美债收益率跌3.04个基点报4.6499%。
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